7月18日，郑棉期货主力合约首次触及涨停，涨1265，涨幅9.03%，收盘价15275元/吨，郑棉期货全合约封涨停。但好景不长，7月19日，郑棉主连大幅下跌，跌1165，跌幅7.63%，收盘14110元/吨。近期棉花行情起起落落，价格跌宕起伏，不禁让市场人士感觉到“清凉一夏”。当前市场利空消息基本在盘面上兑现，在棉花基本面不变的情况下，后期棉花市场趋势如何演绎？且让笔者做以下分析。
内外棉价差扩大
图1 2020-2022年国内外棉价差
当前棉花内外棉价格严重倒挂，外强内弱格局依旧维持。据Mysteel数据跟踪，7月20日，1%关税下美棉M1-1/8到港价暂稳，报21426元/吨，环比跌幅15.20%，同比涨幅34.08%；国内3128B皮棉均价报15564元/吨，环比跌幅23.35%，同比跌幅10.45%；内外棉价差为-6518元/吨，月环比收窄18.14%，年同比扩大5.18%。目前国内棉花市场行情疲软，期现价格重心逐渐下移，而国外棉花价格维持高位震荡趋势，短期来看棉花内弱外强趋势不变，新疆棉价格优势明显。
纺织品服装出口数据利好
图2 2020-2022年纺织品服装出口金额
据海关数据统计，2022年6月，我国纺织品服装出口额为315.47亿美元，同比增长14.08%。其中，纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为135.05亿美元，同比增长7.95%；服装(包括服装及衣着附件)出口额为180.42亿美元，同比增长19.15%。从数据可以看到，6月份纺织品服装出口金额虽然同环比增速有所放缓，但整体外销市场形势依旧乐观，终端需求仍有一定支撑。且从上半年情况来看，2022年1-6月，我国纺织品服装累计出口额为1564.9亿美元，同比增长11.66%，整体纺织品服装出口订单数据表现依旧亮眼，外贸经济稳步运行。
利空消息出尽，等待新的指引
7月份以来，棉花市场利空消息接踵而至，偏空情绪基本释放。国外方面，美联储加息预警，美国6月份CPI数据显示通胀压力仍未见顶，全球经济衰退预期发酵，以及美国所谓的“新疆棉禁令”问题正式升级，外部消息面利空基本兑现盘面。国内方面，收储政策宏观利好不及预期，18600元/吨价格成为收储价格“天花板”，现货价格反弹空间受压制。国内部分地区新冠疫情呈现阶段性反弹，生产、物流、消费端略受影响。由于近期诸多利空消息影响，在基本面稳定的情况下，棉花期现价格大幅下跌。然当前市场利空消息基本促进，市场继续等待新的消息指引。
综合来看，棉花内弱外强格局保持，国内新疆棉价格仍有优势，棉花市场偏空情绪释放，接下来市场等待下游纺企“金九银十”订单下达情况，若秋冬订单前景乐观，纺企仍有反弹性补库需求，棉市还有一线生机。当前棉花基本面不变情况下，预计棉价仍震荡运行，未来关注下游纺企订单变化情况。
