临近年底，主产地煤矿以保安全生产为主，开工持续转弱，化工煤供应量有所收紧，价格维持坚挺运行。化工品目前处于供强需弱态势，价格震荡回落，行业利润整体被压缩，部分企业利润已至盈亏线附近，企业对高价煤接受度较低，现仅维持刚需采购，化工煤价格支撑进一步减弱。本文将以尿素市场为例对后期化工煤的走势进行分析。
供应方面，山西区域部分前期停车装置近期已陆续恢复生产，煤制尿素产量稍有增加，同时部分气头企业装置停产检修，行业整体产量较上周相比小幅下降，但仍高于去年同期。据了解，截12月27日，尿素行业日产14.51万吨，较去年同期增加0.88万吨；开工率65.01%，较去年同期回升3.63%。
成本方面，气化烟煤价格持稳运行，气流床企业成本支撑较强。气流床企业原料用煤以气化烟煤为主，采购区域主要是陕西和内蒙古。近期，陕西区域化工煤弱稳运行，受疫情影响，部分煤矿产量减少，叠加年末个别煤矿全年生产任务已完成，现停止生产销售，区域内供应量稍有收紧，需求方面近期下游用户采购积极性不高，多以观望为主，市场成交较少，部分煤矿存煤增加，榆阳神木区煤炭价格承压下行，府谷区煤价以稳为主，短期内陕西市场化工煤预计延续弱稳运行；内蒙古区域化工煤暂稳运行，年末部分中小型煤矿全年生产任务已完成，叠加疫情影响导致部分煤矿减产或停产，煤炭产量有所减少，当前多数煤矿沫煤仍以兑现长协保供，区域内市场煤销售以块煤及原煤居多，下游及贸易商继续保持刚需采购，市场整体表现一般，价格变动较少。据Mysteel调研统计，企业气化烟煤到厂均价为1450元/吨，参考实际市场煤炭价格，推算行业成本水平，新型煤气化床完全成本在2200元/吨附近，利润465元/吨左右。
无烟块煤价格坚挺运行，固定床企业成本压力仍存。固定床企业原料用煤以无烟煤为主，采购区域主要是山西晋城、阳泉。目前多数煤矿年度生产任务基本完成，近期以保安全生产为主，加之疫情影响部分煤矿产量减少，市场供应量略微偏紧；需求方面，尿素固定床企业开工高位运行，煤炭补库需求仍在，对无烟块煤价格仍有支撑，但因近期尿素市场价格回落，固定床企业利润再度压缩至盈亏线附近，对无烟块煤价格支撑或将有限。据Mysteel调研数据统计，企业无烟块煤到厂均价为2080元/吨，参考实际市场煤炭价格，推算行业成本水平，固定床完全成本大约2650-2750元/吨不等，利润30元/吨左右。
需求方面，工业需求方面因板材类需求进入淡季，部分地区板材开工率较低，对尿素需求不温不火，工业复合肥厂受疫情影响，开工下滑，淡储则在新政策要求下各地储备有所分散、时间延长，短期需求端出现一定放缓，但后期农需备肥逐步开启，叠加工业复合肥刚需采购仍存，需求端或仍有一定韧性。
综上，近期尿素行业日产虽有下降，但整体产量仍高于去年同期水平；需求端短期僵持，后期有回暖预期，因此尿素价格回落空间有限；成本方面因近期产地疫情影响，叠加临近年底煤矿以保安全生产为主，供应量有所收紧，但下游利润不及预期，需求延续弱势，对化工煤价格支撑减弱。短期来看，化工煤价格整体预计窄幅震荡运行。
