11月下旬随着成材市场好转以及下游钢厂开始补库，焦炭市场迎来反弹。9日焦炭第三轮提出涨价100/110元/吨全面落地，累计提涨300/330元/吨；下游钢材价格也同步上涨，今日唐山钢坯报价3730元/吨，焦价钢价均涨回10月降价前高点。焦价钢价上涨后，焦钢企业仍在亏损，钢厂亏损幅度大于焦企，钢厂对焦价继续上涨抵触情绪上升，在此情况下，焦炭能否继续上涨，或者突破下半年高点价格呢？小编将从以下几个方面一一解读：
从钢厂开工来看，钢厂亏损提产积极性不高，焦炭需求量下降。12月9日我网调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率82.00%，环比下降0.61%，同比增加7.88%；钢厂盈利率22.51%，环比下降1.30%，同比下降57.14%；日均铁水产量221.16万吨，环比下降1.65万吨，同比增加22.46万吨。
从钢厂利润来看，钢厂仍处亏损当中，离亏损减产有100元空间。10月底钢厂亏损、大幅减产时，唐山钢坯吨钢盈利-267元/吨；6月下旬钢材下跌，钢厂亏损减产时，对应唐山钢坯吨钢盈利-198元/吨。 截止12月14日调研，唐山钢坯吨钢盈利-135元/吨，结合这两次钢厂减产时亏损力度，在钢材价格、原料铁矿价格不变情况下，焦炭每上涨100元/吨，铁水成本增加约40元/吨，预估焦炭还能上涨空间为200元/吨。
从焦化供应来看，随着焦企亏损幅度减少，部分盈利焦企开始提产。截止9日调研，全样本独立焦化产能利用率66.5%，周环比上升1.8%，焦炭日均产量66.1万吨，周环比增加1.8万吨。
从焦化利润来看，焦企盈利好转，供应有上升预期；原料焦煤价格坚挺且仍在上涨，焦企为减少亏损有继续提出涨价意愿；亏损幅度小于钢厂，因此钢厂对焦价继续提涨抵触情绪较大。截止12月8日调研，我网调研30家独立焦企平均吨焦盈利-88元/吨，周环比增加80元/吨。
从焦炭社会库存来看，虽然上周供应增加、需求减少，但是仍处于需求>供应状态，焦炭整体社会库存继续下降，焦炭供需保持紧平衡。9日我网调研焦炭社会库存875.04万吨（全样本焦企焦炭库存+247家钢厂焦炭库存+四大港口焦炭库存），周环比减少22.29万吨，月环比减少62.82万吨，年同比减少111.24万吨。
从贸易商角度来看，目前港口贸易商恐高心理上升，多积极出货，港口贸易资源价格下跌。14日港口准一湿熄焦贸易出库价报2800元/吨，较昨日下调20元/吨。
总体来看，供需偏紧情况下，焦炭价格目前有进一步上涨空间。本轮上涨是由钢材价格反弹引起，因此钢材价格能否有所突破，也决定着焦价上涨空间。考虑到当前钢厂利润以及市场对钢材价格后期走势较为悲观态度，继续上涨难度较大；反之，若是钢价保持偏强态势，那焦价也将有所突破。后期需重点关注成材价格走势以及焦钢企业开工变化。
