国家统计局将于10月14日发布9月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。新华财经统计的10家机构预测均值显示，9月份CPI同比上涨3.0%（前值为2.5%），PPI同比上涨1.0%（前值为2.3%）。
CPI同比涨幅或明显走高
从去年11月份到今年2月份，CPI同比涨幅从高点2.3%下滑至0.9%。受国内多点散发疫情和国际大宗商品价格上涨等因素影响，CPI同比反弹并延续上涨态势，至5月份CPI同比上涨2.1%。7月份，在猪价、菜价强势上行与低基数等因素影响下，CPI同比涨幅快速升至2.7%。不过，在生猪出栏逐步恢复正常，消费需求季节性走弱的情况下，8月份CPI同比涨幅回落至2.5%。分析认为，在猪肉、蔬菜价格大幅上涨，水果价格有所回落的情况下，9月份CPI同比涨幅或再次走高。
猪肉价格是国内CPI的重要影响因子。9月份，猪价整体呈现震荡走高态势，上旬猪价呈现震荡走低，中旬以后震荡上升。在中秋消费需求、国庆备货需求增加的带动以及供给侧偏紧的格局下，监测数据显示，9月标准生猪价格为23.73元/公斤，环比8月上涨1.88元/公斤，涨幅为8.60%，同比2021年9月，猪价上涨11.20元/公斤，涨幅为89.39%。
为了有效保障生猪猪肉市场供应和价格平稳运行，国家发展改革委会同有关部门当月陆续投放4批次约20万吨的猪肉储备，单月投放数量达到历史最高水平，投放价格低于市场价格。
重点监测蔬菜9月平均价格较上月环比增长9.5%，高于历史季节平均水平。不过，从月内趋势上看，中旬以来蔬菜价格已经出现明显回落。
东方金诚首席宏观分析师王青指出，受上年同期基数走低、节日因素提振近期猪肉价格有所上扬带动，9月份猪肉价格同比涨幅将有显着扩大，加之类似原因导致9月份蔬菜价格同比涨幅也有所扩大，这将抵消9月份成品油价格下调带来的影响，进而推高整体CPI涨幅。预计9月份CPI同比涨幅或升至3.0%左右。
不过，在英大证券研究所所长郑后成看来，猪肉价格只是影响CPI当月同比的因素之一。从“三分法”角度看，在9月份国际油价持续下行，以及国家发改委下调成品油价格的背景下，叠加2021年同期基数小幅上行，预计9月份交通工具用燃料CPI当月同比大概率下行，对猪肉CPI当月同比的上行形成对冲。综上，预计9月份CPI同比难以大幅上行，破“3”概率较低。
“9月食品价格普遍偏强运行，菜价明显强于近年同期，猪价也自月初重回升势，预计食品项同比可能达到9%。但非食品项同比走弱，形成对冲。”招商证券研发中心宏观首席分析师张静静表示，考虑到9月份CPI很可能是全年高点，3%附近的读数意味着通胀对后续政策形成制约的概率明显下降。
值得关注的是，近期，国家针对生猪市场多措并举、积极调控，平抑猪价过快上涨。国家发展改革委10月9日发布消息称，近期生猪价格持续高位运行，已处于历史较高水平。为切实做好生猪市场保供稳价工作，近日国家将投放今年第五批中央猪肉储备。下一步，国家发展改革委将会同有关部门密切关注生猪市场供需和价格形势，继续投放中央猪肉储备，必要时进一步加大投放力度，并指导各地同步投放地方政府猪肉储备。
“当前，国内生猪产能总体合理充裕，能繁母猪、新生仔猪、育肥猪存栏量均连续多个月回升，后期生猪价格不具备持续大幅上涨基础。”国家发展改革委有关负责人表示。
PPI同比或回落明显
从去年11月、12月，保供稳价政策效果持续显现，叠加原油等部分国际大宗商品价格走低影响，工业品价格有所回落。PPI同比涨幅今年延续下滑态势，至4月份降至8.0%。在保供稳价政策效果继续显现的情况下，虽然大宗商品价格企稳，但基数效应因素影响下，8月份，PPI同比迅速回落至2.3%。在全球经济衰退风险加剧，大宗商品价格出现新一轮下行，以及基数效应影响的情况下，分析认为，9月份，PPI同比或维持偏快的下行斜率。
中信证券首席宏观分析师程强预计，9月PPI环比降幅将较上月有所收窄，同比读数或将回落至1%左右的水平。从几大核心商品价格来看，布伦特原油现货价较上月下跌9.9%至90.2美元/桶，地产低增影响下，螺纹钢价格在“金九时期”仍有所回落，成为“新涨价因素”中主要的向下拖累项。动力煤价格偏强运行，对PPI环比贡献一定正向拉动力。此外，9月总需求持续修复，主要原材料购进价格和出厂价格PMI较上月明显回升，前者更是回升至50%以上的景气区间，或揭示出本月PPI环比降幅将有所收窄。
“9月份工业部门在供需两端都展现了相当的韧性，受冲击幅度明显小于上半年。但供需的同步弱复苏尚不足以改变工业品价格偏弱运行的局面，特别是在海外货币紧缩导致外需走向衰退的过程中，部分海外定价品种如原油的下跌压力更大。”张静静预计，9月份PPI环比上涨0.3%，同比上涨1.3%。
“强美元以及全球经济衰退预期持续冲击大宗商品价格，PPI延续回落趋势，CPI–PPI剪刀差迅速扩大。”浙商证券首席经济学家李超指出。
对于四季度，王青认为，美欧经济衰退风险下，国际大宗商品价格易下难上，加之去年同期国内PPI基数很高，因此四季度PPI同比涨幅将持续处于低位运行态势，不排除出现负增长的可能，这也将进一步巩固国内物价稳定基础。
