9月份以来，在传统消费旺季下，钢价并未走出一波金九行情。究其主要原因，一方面8月经济数据特别是房地产数据的低迷造成了市场对于未来消费的担忧，导致钢价回落；另一方面，美联储强硬的加息政策致使大宗商品价格上涨受到一定制约。得益于下旬美联储加息利空落地后，国庆假期前备货情绪偏浓，钢价迎来小幅反弹。进入10月份，广东建筑钢材价格表现如何？市场能否延续涨势？下面笔者从以下几点跟大家分析下近期市场情况以及短期看法，仅供参考。
图一：2020年以来广东省主流螺纹钢价格走势图 数据来源：Mysteel
回顾价格方面，截止9月26日，广州市场主流螺纹钢销售价格4300元/吨，较9月初（4190元/吨）上涨110元/吨，涨幅为2.63%，整体呈现窄幅震荡。9月份以来，尽管宏观利好政策如加快专项债发行持续发力，但在短暂台风天气以及美联储加息消息的笼罩下，市场并未迎来较为顺畅的反弹。而在供需基本面不稳的状态下，价格延续震荡。临近月末，一方面刚需补库需求的释放，另一方面，废钢及焦炭等原料的上涨为现货成本提供一定支撑。当前来看，伴随着近期成交的好转，消费的回升明显在释放，同时近期一批重大项目的启动，为10月份需求奠定一定消费基础，节前在情绪面驱动下，价格有望继续走高。因此短期市场在需求端持续发力的状态下，供需基本面有望进一步缓和，钢价阶段性仍有上涨的空间。
图二：近年来南北地区主要城市螺纹钢价差对比图 数据来源：Mysteel
从区域价差来看，截至9月26日广州（剔除磅差）与北京、上海及沈阳地区螺纹钢价差分别为100、190、90元/吨，环比上月与北京、上海、沈阳价差分别扩大40、130、30元/吨，由于上海单月价格基本稳定，因此广州与上海价格拉开最多。9月份至今，南方市场整体涨幅要明显大于外围区域，导致南北价差明显扩大。一方面，9月中旬，华东、华北多数地区受台风影响，价格上涨受阻；另一方面，近期南方整体需求逐渐开始恢复，价格整体偏强。导致南北价差整体拉大。短期来看，伴随着需求的整体释放，南方高消费地相较于外围区域韧性更足，所以进入10月份，南北价差有望继续拉大。同时北方进入冬季，北材南下有望拉开帷幕。
图三：近年来广州建筑钢材库存情况图 数据来源：Mysteel
库存方面，截止9月底，根据广州建材仓库同口径统计，目前广州市场建筑钢材总库存约为61.66万吨，较上周减少4.44万吨，同比去年减少7.04万吨。其中，螺纹钢库存32.22万吨，减少2.38万吨；线盘库存29.44万吨，减少2.06万吨。虽然今年库存峰值低于往年，但3-5月份市场库存基本正常。6-7月份，由于台风天气叠加疫情反复影响，去库整体不畅。不过进入8月份以来，一方面电炉由于亏损而整体生产减量；另一方面，夏季北材到货明显减量，使得库存持续处于去化状态。随着消费旺季的延续，库存有望进一步呈现降库态势。
对于10月份行情，宏观方面，伴随着美联储加息落地，市场最大“利空”消息逐渐消化，同时10月将进入加息真空期，外围利空因素对钢市影响将有限；供应方面，本地高炉基本维持相对正常生产，但电炉受利润亏损影响生产积极性不高，产量释放有限。短期市场仍然处于消费复苏而供给平稳状态，同时利润倒挂也将进一步限制钢厂复产；需求端，在稳增长政策加码及黄金施工季背景下，10月份钢材需求偏好格局未改，但由于地产行业仍处于筑底阶段，需求释放力度或将受一定制约，好在近期专项债加快发行有望推动基建投资持续发力，这也将弥补地产导致的需求下滑。不过地产低温运行仍制约需求释放力度；其他方面，当前钢厂处于盈亏边缘，短期扩产力度不大；废钢、焦炭价格坚挺，高成本下对价格也将形成一定支撑。
综合来看，10月份即将迎来国庆小长假，节后市场有望迎来惯性拉涨行情。考虑到节前备货及假期累库等因素，节后价格拉涨幅度或有限。不过当前市场仍然处于高成本、高供应及低库存状态下，价格具备一定抗跌性。10月价格反弹高度将取决于需求释放的强度以及突发事件对于市场的扰动影响。另外地产10月份债务到期也是一个小高峰，价格上涨的高度也受一定限制。因此预计短期广东市场钢价或将先扬后抑。
