2022年9月5日，上海期货交易所发布对《上海期货交易所有色金属交割商品管理规定》的修订公告。
公告结合交割商品市场需求和管理工作需要，增加了镍豆的相关内容，并调整了部分条款。其中对于企业申请注册条件的修改，规定（镍相关）企业的年产能，从“镍：5000吨”改为“镍（整板）：5000吨、镍（镍豆）：1万吨”
一、解读
本次交割规则的修改，主要针对申请注册的企业所对应的金属产品年产能作出了修订，将镍豆产能（1万吨/年）亦纳入标准，成为除镍板产能（5000吨/年）外另一可选择的申请标准。
但需要注意的是，本次规则修订仅是对申请企业的产能标准作出了细分，并非正式落地镍豆在上期所的交割。
二、镍豆市场现状
1、价格
9月5日华东市场镍豆价格对沪镍2210合约升水4000~5000元/吨；上海保税区镍豆仓单价格对LME镍3M合约升水200美元/吨。
2、库存
目前中国社会库存镍豆资源较少，据Mysteel上周（9月2日）调研统计，国内镍豆库存510吨，保税区库存1490吨；LME镍豆库存47298吨，其中大部分集中在新加坡、柔佛、高雄等亚洲地区仓库。
3、生产
目前国内没有符合交割规则的镍豆生产企业。国内市场的镍豆基本都来自进口；海外主要镍豆的生产企业在澳大利亚、马达加斯加等国，LME目前注册镍豆品牌共有6个，全球镍豆产能约24.5万吨/年。
4、进口
中国进口镍豆主要来自澳大利亚和马达加斯加两国，极少量来自南非、加拿大、芬兰等国。2021年是镍豆进口大幅增涨的一年，去年一年中国进口镍豆13.68万吨，超过过去2年的总和；但进入2022年后，因更具经济性的镍中间品大量进口替代，镍豆进口逐渐减少，今年上半年中国镍豆进口仅4.52万吨，相较去年下半年减少了56.6%。
5、下游应用
镍豆的主要应用下游为新能源企业，用以溶解制作硫酸镍，亦有少量不锈钢厂及合金工厂采购低价镍豆作为冶炼原料。2021年是新能源产业蓬勃发展的一年，彼时镍豆作为经济性最佳的镍原料，被大量进口使用，一度在硫酸镍原料中的占比超过45%；而进入2022年后，随着镍价大幅上涨，以及印尼诸多镍项目的建成投产、低价镍中间品随即大量进口，镍豆的经济性很快落于末席，镍豆在新能源中的用量也逐渐收缩。
三、未来影响
进入2022年以来，沪镍长期高位震荡，尤其每逢临近合约结束之际，近远月差Back结构持续拉大，其中重要原因之一就在于国内镍板资源的紧缺，致使市场对可交割品的后续供应产生担忧。如若目前资源相对较为充裕的镍豆成为交割品，或将有效缓解此种供应忧虑，对未来期货合约的结构产生影响。
近期上期所针对镍豆交割事宜与相关上下游企业及贸易商已进行过数次闭门会议，就交割日期、升贴水、包装、产品年限等问题深入探讨。有市场人士预测，镍豆正式准许交割有在四季度落地的可能，Mysteel将持续关注。
