2022年春节以来，春节前后宏观预期向好叠加期螺拉涨带动下推动价格上涨，但由于下游需求尚未完全启动，市场处于有价无市的状态，现货价格空涨无量；进入3月份，受资金面偏紧影响，下游复工节奏明显偏缓，消费数据同比往年大幅下滑，钢材价格在宏观向好和低迷现实中反复博弈。随后伴随着国际地缘冲突不断加剧，以及全国疫情蔓延等因素影响，钢价震荡偏弱，整个上半年广东省建筑钢材价格表现为先涨后跌，整体围绕强预期与弱现实格局态势。展望下半年，广东建筑钢材市场基本面如何？将会面临哪些机遇与挑战？上涨的动力与下跌的压力来自于哪些因素？下面笔者将结合目前市场上的基本情况简要分析。
一、2022上半年市场回顾
（一）2022上半年价格回顾
图一：2021年上半年广东省主流螺纹钢价格走势图 数据来源：Mysteel
回顾价格方面，上半年整体表现为冲高回落。截止6月30日，广州市场主流螺纹钢销售价格4600元/吨，较1月初（4960元/吨）下跌360元/吨，跌幅为7.26%。2022年初，虽然春节期间需求低迷，但节后回来在一系列宏观利好政策刺激以及钢坯、期螺拉涨带动下，广东建筑钢材价格明显上涨；进入3-5月份，伴随着俄乌冲突、美联储加息以及疫情等多重扰动因素影响下，钢价震荡回落；同时进入6月份，尽管疫情得到全面防控，但需求整体边际有改善，仍然低于市场预期，在焦炭连续提降、雨季台风影响下，价格延续弱势调整行情。从上半年整体走势来看，钢材市场在强预期与弱现实格局下冲高回落。
（二）2022上半年区域价差变化
图二：近年来南北地区主要城市螺纹钢价差对比图 数据来源：Mysteel
从区域价差来看，今年年初以来，在冬季北方需求锐减，工地停工等影响下，北方地区价格跌幅远大于南方，导致南北价格有所扩大。但随着春节回来之后，南方地区持续受雨水天气影响，北强南弱，导致南北价差呈现收窄之势；且随着北方资源南下减量，需求回升，南北价差一步收窄；5-6月份南方迎来持续强降雨以及台风天气影响，南北价差出现倒挂情况。从区内价差来看，随着广西不少钢厂的新增投产，供需矛盾明显突出，价格也逐渐成为华南洼地。目前来看，传统消费淡季下，北方面临干旱及高温等影响，而南方则面临高温雨季影响，但传统高消费地需求韧性较强，因此预计短期南北价差还会继续扩大。
（三）2022上半年供应变化情况
据国家统计局数据显示，2022年5月广东省粗钢产量330.52万吨，同比下降3.09%；1-5月广东省粗钢产量1558.28万吨，同比下降3.77%，比去年同期累计下降61万吨左右。其2021年粗钢产量3178万吨，按照目前的情况来看，尽管去年仍有不少电炉新增投产，但由于上半年整体处于长期亏损状态，不少短流程钢厂持续面临亏损而减产，并且部分高炉厂于一季度高炉长期检修，另外基地加工厂亏损，产量整体有所减量。导致今年1-5月份粗钢产量明显下滑。
由于今年的压减政策，将继续坚持“一个总原则，突出两个重点”，在重点区域上主要以京津冀、长三角地区、汾渭平原等大气污染重点区域，并未提及珠三角地区；同时由于广东省粗钢产量在全国排名也只在第9-10位，但广东省GDP总量位居全国第一，叠加粤港澳大湾区建设的核心地带，也就意味着广东省钢材的需求总量是巨大的，因此即使今年广东省有粗钢压减任务，在长期亏损状态下，前期高炉复产扩产和部分电炉设备及技术改造新增的产能较难释放。
（四）2022上半年库存变化情况
图三：近年来广州建筑钢材库存情况图 数据来源：Mysteel
2022年初以来，受疫情影响，不少短流程钢厂提前放假停产，春节假期累库时间及累库量均低于往年同期。从峰值来看，节后库存高点仅有161.6万，低于去年同期峰值超30万吨。2022年1-5月份，受疫情影响，雨水天气以及资金压力，3月份以来社会库存整体降幅偏慢，4-5月份受疫情影响，库存去化依旧低迷。
截止7月7日，广州建材仓库同口径统计，广州建材市场总库存量约为103.88万吨，较上周减少0.45万吨。其中，螺纹钢库存58.93万吨，减少0.39万吨；线盘库存44.95万吨，减少0.06万吨。一方面前几日本地受到台风天气影响较严重，市场反馈交投方面受到较大影响，部分终端企业停工，出货受阻；另一方面，区内钢厂本周生产节奏未有明显变化，即供应量依旧维持相对低位，本地市场供需双弱格局持续，库存小幅下降，且库存消化速度较慢。
（五）2022上半年需求表现情况
据广东省统计局网站消息，1—5月，广东完成房地产开发投资0.60万亿元，同比下降3.2%。其中，商品住宅投资下降0.5%，降幅1—4月收窄0.4个百分点。1—5月，广东商品房销售面积同比下降29.1%，降幅比1—4月收窄0.6个百分点；其中，5月当月销售面积降幅比上月收窄11.0个百分点。分区域看，1—5月，珠三角核心区房地产开发投资同比增长0.5%，增速由负转正。粤东西北房地产开发投资下降18.6%。
图四：近年来广州样本贸易商成交量情况 数据来源：Mysteel
2022年1-6月份全国建筑钢材日均成交量均值约为148800吨，同比去年同期下降38896吨，同比降幅20.72%；1-6月份，广州市场10家贸易商日均成交量约11695吨，同比降幅3.5%。一方面春节后，全国多省市出现疫情反复，导致国内物流、仓储均受到了不同程度的影响，全国成交量同比出现下滑；不过广东省2-4月份并未受疫情冲击，因此2-3月份市场贸易商成交量同比上升，但4月份以来，随着南方梅雨季持续及其他扰动因素影响，二季度成交同比下滑近20%。
整体来看，2022年上半年广东省螺纹钢价格宽幅震荡，高点5330元/吨在5月，低点为4490元/吨在6月，价格先涨后跌。春节回来之后，在宏观政策利好以及期螺上涨带动下，钢价震荡向上；随后国际地缘冲突不断加剧，原料内外价差拉大，疫情和资金面偏紧的双重作用下消费明显下滑，钢材价格在宏观向好和低迷现实中反复震荡。6月份随着疫情好转，各地复工复产加快，但需求恢复不及预期，导致钢价继续走弱。
二、2022下半年市场展望
（一）2022下半年市场供需展望
供给方面，其实2022年广东省建筑钢材产能新增240万吨，主要是产能置换。但今年以来，在钢价持续下跌，钢厂持续倒挂，导致不少短流程钢厂自今年2月份以来持续处于不饱和状态，同时在3月份受持续废钢价格高企、财税40号文件以及辅材价格上涨，短流程钢厂亏损减产加剧，这也导致整体1-5月份广东省粗钢产量同比下滑3.77%。但进入下半年，一方面伴随着粗钢压减工作的陆续落地，两广地区仍有可能执行能耗双控等方案。但目前电炉、高炉均处于盈亏线边缘，高炉减量预期不足，但若价格继续走弱，短期电炉将继续维持主动性控产，边际产量难以回升，且更多以产量自律为主，哪怕未来一段时间内维持去年下半年高强度限产，整体产量释放仍然相对有限；所以下半年来看，预计全年广东省粗钢压减任务或将低于去年同期水平。由于1-5月份粗钢产量是下降的，下半年钢厂产量或受制于粗钢压减政策，或不能完全释放，预计2022年广东省整体粗钢或将小幅下降为主。
需求方面，虽然今年上半年以来国内多数地区均对楼市松绑，解除限购限贷等政策。但目前整体市场投资信心不足，地产拿地积极性不高，如今年5月份广州首次集中供地18宗宅地共成交17宗，1宗流拍， 主要还是依靠央企、国企“兜底”，民企队伍依然十分谨慎。这也说明无论是开发商还是买家，现阶段市场信心仍然有待恢复。目前政策层面对地产更大力度的松绑已经在切实发生，市场需求逐步回暖可期待，但当前传统消费淡季下难言好转，预估地产需求或将于四季度发力。
（二）2022下半年行情展望
目前现货价格仍然处于全年低位水平。虽然短期供给难以持续下降，但消费端有望逐渐好转，且伴随着宏观利好政策逐渐落地，需求有望出现回补，供需基本面逐渐向好，钢价亦有望呈现震荡偏强运行态势。不过考虑到下半年美联储仍有加息周期，通胀周期下或对大宗商品有一定利空影响，同时在保供稳价政策效应下，原料价格难以持续上涨，成本支撑逻辑反复切换，或对成材价格有一定拖累；同时压减粗钢政策若要落地，原料需求有下滑预期，成本也会出现松动。因此短期还需要持续关注各地区供给变量、需求恢复状况以及疫情发展变化，当前市场仍然处于反复博弈阶段，强预期与弱现实的碰撞下，对钢市仍需保持谨慎和一份敬畏之心。综合预计下半年钢价或将围绕4500-5000元/吨区间震荡，价格重心下移，整体表现为前低后高。
