2022年1-5月中国铝材累计出口264.8万吨，同比大增37.9%。相较于国内传统消费，铝材出口成为拉动上半年电解铝消费的主要动力。回顾以往，2016-2021年铝材出口量占电解铝消费量均值为13.16%，反观今年1-5月，铝材出口量占比高达16.21%，较去年同期增加2.6个百分点，这意味着今年电解铝消费对于铝材出口的依赖性远高于往年。
数据来源：Mysteel
据海关总署数据，2022年5月未锻轧铝及铝材出口量约为67.66万吨，环比增长13.36%，同比增长54.09%。5月出口数据依旧亮眼，但出口订单能否持续？倘若出口量下滑，会对国内电解铝供需格局产生何种影响？
铝材出口利润转盈为亏
自五月下旬以来，随着伦铝的持续性下跌，而因国内社会库存的持续性下跌的支撑，沪铝抗跌性相对略强。据Mysteel测算，中国铝材出口至东南亚的利润已于上周开始出现亏损，吨铝材出口利润为-183.5元/吨，较五月初下跌2312.5元/吨。铝材出口利润的快速转盈为亏将使通过铝材出口赚价差的贸易企业无利可图，同时海外采购商也因采购价无竞争力转而向他国采购铝材。
铝材出口订单已出现转弱迹象
华东复工复产以来，疫情受控后消费复苏的预期已然落空。据部分铝加工企业反馈，受欧洲对国内平轧类产品反倾销政策影响，5月起出口新增订单已经开始下滑。再者，从往年出口数据周期来看，三季度是年内铝材出口淡季，CTP版基、花纹铝板、家用箔、食品箔等铝材出口需求在三季度会大概率会出现季节性转弱的情形。
铝材出口下滑风险较大
当下，铝材出口的亏损、出口订单的季节性转弱、海外宏观需求走弱的预期等因素都将对后期铝材出口造成不利影响，三季度铝材出口量下滑风险较大。而前文提及今年电解铝消费对于铝材出口的依赖性远高于往年，若铝材出口下滑，电解铝消费淡季将雪上加霜，而三季度又是电解铝供应上升的加速期，故此或将导致库存拐点将加快到来，也将加深铝价后期下探的空间。
