【概述】利好频发，宏观政策持续加码，昨日全国稳住经济大盘的电视电话会议召开，赚足了市场眼球；但同时，废钢市场再度出现了超120家钢厂齐跌的画面，暖风持续能否挽救颓败的废钢？
【聚焦热点】稳住经济大盘 扩大有效投资
5月25日下午3点，全国稳住经济大盘电视电话会议召开，从会议内容来看，主要以敦促现有政策落地为主，精准发力、定向施策，维护经济的稳定增长，做好潜在风险应对预案，敦促各地狠抓落实，实现二季度经济正增长，以及二季度失业率的下降。
昨日会议召开的消息一经传出，市场信心就出现一定的提振，多数预计将出现超预期的刺激政策，黑色系期货尾盘爬升就印证了这一点。但从后续市场各方的解读情况来看，预期并未得到满足，会议暂无超预期的观点，会议的主要目的或是为凝聚共识、确保政令畅通，加快23号国常会六方面33项政策的落实，而对现阶段的市场来说，“信心要贵过黄金”。
【价格方面】市场延续跌势 钢厂降价意愿强烈
1、废钢价格指数窄幅下调
截止5月24日，Mysteel废钢绝对价格指数在3815.1元/吨，日环比下调2.5元/吨。
数据来源：钢联数据
2、市场价格延续跌势
25日全国45个主要市场废钢平均价格3197元/吨，较上一交易日价格降31元/吨。
数据来源：钢联数据
3、钢厂采购价格大面积下跌
25日钢厂采购价格大面积下跌，126家钢厂下跌，降幅在10-230元/吨。从跌价区域来看，主要集中在华东、华北、华南以及华中地区。近期成材期现价格弱势下行，钢厂利润不断受到挤压，尤其是短流程钢厂全面处于亏损阶段，部分长流程钢厂亦面对盈亏边缘的处境，另外当前废钢价格高于铁水成本，钢厂采废积极性下滑，导致采购价格不断走跌。
数据来源：钢联数据
【到货方面】 到货不佳库存持续下降 资源偏紧短期难以改善
25日Mysteel15家长、短流程代表钢厂废钢库存总量84.66万吨，较昨日降0.56万吨，降0.66%；库存周转天8.8天，较昨日持平；日均消耗4800吨，较昨日降1.50%；日均到货量4426.67吨，较昨日降5.68%。周三全国主要钢厂到货量数据显示，到货表现一般，黑色期货延续弱势，市场情绪悲观，部分地区受疫情影响，物流受限对资源的流通仍然存在抑制，据加工基地反馈，近期收货依旧较为困难，市场资源相对紧张。从基本面来看，当前钢厂利润偏薄，钢厂生产积极性较低，整体对废钢需求也存在一定压制，不过由于目前钢厂日到货量仍旧低于消耗，废钢库存已连续多日呈现下降态势。目前来看，短时间疫情对全国部分地区的物流影响依旧较大，废钢整体运输受限明显，当然随着疫情逐步缓和，被抑制的供应也存在持续回补的可能，不过整体释放空间或较为有限。
数据来源：钢联数据
【关联品种】短期延续弱势 行情难以真正好转
进口矿：震荡偏弱
25日唐山地区进口矿价格持续上涨，市场交投情绪一般。目前港口主流粉矿资源供应尚可，挺价能力一般，但块矿现货资源紧张，价格较为坚挺，钢厂目前还是受利润及下游需求较差的影响，采购会相对谨慎，预计短期矿价或将震荡偏弱运行。
焦炭：稳中偏弱运行
25日焦炭市场稳中偏弱运行。焦企焦企多保持高位开工，贸易商逐步接货，焦炭库存保持低位运行，部分焦企焦炭价格三轮下降，利润已陷入亏损，抵触焦炭降价情绪增加。钢厂方面，钢厂开工负荷高稳，日耗不断回升，考虑到钢厂利润微薄，成材出货放缓且价格不见好转，仍控制原料库存，按需采购为主，市场仍有提降四轮预期。短期内焦炭市场稳中偏弱运行，后期需继续关注疫情影响、原料成本、成材利润对焦炭价格的影响。
钢坯：存在企稳反弹可能
截至25日，唐山钢坯出厂报4470元/吨，部分钢厂执行4420元/吨含税出厂，且低于此价暂停销售，期市弱势震荡，市场交投氛围延续弱势。期市反复弱势震荡，市场经多次下跌心态愈发低迷，但整体市场逐步回归合理估值。唐山钢坯部分钢厂执行保价，钢厂对下行市场行情挺价意愿日益强烈。目前因股市、期市弱势震荡影响，恐慌情绪释放偏多，且焦炭第四轮提降，需求弱势叠加成本支撑不足钢坯市场价格虽有下行风险，但从钢坯、下游轧钢厂利润角度来看，长期下行市场和亏损状态或使钢厂端挺价意愿逐步提高。由于钢坯利润倒挂，钢企外卖量虽有减少，但下游厂内钢坯库存量较同期仍偏高，导致厂内钢坯消耗速度缓慢、终端采坯需求难有起色、钢坯资源多流入贸易环节。但此次钢坯单日价格宽幅下调，短期内或存少量阶段性补库预期，部分钢厂锁价钢坯价格下行空间有限。加之今日全国稳住经济大盘会议召开，在宏观政策方面预计释放利好信息，午后期螺拉涨，市场交投心态有所改观，短期钢坯价格或企稳反弹。
建筑钢材：小幅趋弱运行
5月25日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4766元/吨，较上个交易日跌32元/吨。早盘市场成交弱势不改，终端观望情绪浓厚，盘中价格继续松动。午后随着期螺超跌反弹，现货价格止跌企稳。短期来看，近期需求持续低迷，市场库存压力逐步显现，预计短期国内建筑钢材现货价格将小幅趋弱运行态势。
在疫情以及南方雨水频繁的情况下，终端用钢需求表现较差，同时，独立电弧炉钢厂因亏损面增加而加大减产力度，部分长流程钢厂利润不足陆续减产，导致原材料端持续承压。焦炭连续提降，废钢成本明显高于铁水，钢厂使用积极性下降，废钢消耗量不断缩减，经济形势严峻的局面下，废钢市场充斥悲观情绪。政策方面虽有继续加码的预期，但仍需关注疫情形势发展，短期钢市基本面难以真正改善。综合来看，废钢市场在需求持续减弱的情况下，近日或维持偏弱调整的趋势。
